Что будет с евро в 2015 году?
Ещё статьи по теме
Для начала вспомним, что происходило в 2014 году, и какие тогда были прогнозы.
2014 год начался с курса 45,0672 рублей за один евро, и большинство экспертов сходилось во мнении, что к концу года валюта подрастет до 46 рублей. Хотя Центральный банк в основах денежно-кредитной политики 2014-го закладывал ориентир по ценовым показателям в размере 43,1 рубль.
Начало года показало, что ситуация уже отклонилась от прогноза Центрального банка, и есть все основания полагать, что ориентир 45-46 рублей за евро имеет все шансы реализоваться.
Факторы влияния
Какие факторы должны были оказать влияние на курс в прошлом году? В первую очередь, соотношение платежного баланса страны (сколько должны были получить от экспорта и иностранных инвестиций из еврозоны в соотношении с расходами на импорт и возврат инвестиций, иными словами, баланс спроса и предложения на данную валюту внутри страны). Здесь особых катаклизмов не ожидалось – основные финансовые потоки были понятны, причин для резкого изменения спроса или предложения не предвиделось. Основным макроэкономическим двигателем цены вверх должна был стать инфляция в России.
Вторая немаловажная составляющая – это состояние экономики Евросоюза и показатели на мировых валютных биржах по отношению к основным валютам мира (в первую очередь, американскому доллару). «Соревнование» между основными мировыми валютами и евро не прекращается с момента его появления. Если к этому добавить продолжающуюся рецессию в странах еврозоны с надеждами на экономический рост, то основные ожидания валютных аналитиков сводились к тому, что ничего катастрофичного на мировых валютных биржах не произойдет – изменения будут в пределах нормальной волатильности рынков.
Ну, не стоит забывать и про валютных спекулянтов – речь идет и о профессиональных участниках рынка, которые зарабатывают на колебаниях курсов валют, и о частных инвесторах (сегодня Forex предоставляется доступ к торгам всем желающим, так что есть кому «раскачать» ситуацию). Другое дело, что крупные игроки валютного рынка не рассматривали евро как финансовый инструмент, на колебаниях которого можно много заработать. К тому же Центральный банк давал четкие ориентиры по коридорам бивалютной корзины (средневзвешенная стоимость условной корзины из двух валют: доллар США и евро) и за счет интервенций на валютный рынок не давал ни одной из валют резко расти в цене.
Что случилось по факту?
Первое серьезное возмущение валютного рынка прошло вследствие напряжения в геополитике (Украина, Майдан, Крым, санкции). Все это вместе спровоцировало «перекос» в платежном балансе. С одной стороны (преимущественно из-за санкций и «политических баталий» между государствами), начался плавный отток европейского капитала с российского финансового рынка. Не сказать, чтобы этой массы оказалось достаточно для обрушения курса, но свою лепту это внесло.
В гораздо большей степени на стоимость валюты повлиял рост спроса со стороны компаний и банков, которым предстояли выплаты по кредитам и займам в евро, а возможностей перекредитоваться у них из-за санкций не осталось. В результате, спрос на европейскую валюту начал расти. Предложение, естественно, сократилось, причем, не столько из-за падения экспорта, сколько из-за «замораживания» инвестиционных программ. Понятное дело, на фоне происходящих событий заграничные инвесторы решили подождать.
Ну, и, наконец, не стоит забывать, что прямая котировка евро-рубль существует только в России, тогда как основной курс евро определяется от соотношения с долларом доллар США – именно он в большей степени определяет стоимость денег. То есть, если будет расти цена доллара США, то и европейская валюта будет расти примерно так же, а наоборот – это вряд ли!
В результате, уже сейчас фактический показатель отличается от прогнозов не на 0,5% и не на 5%, а гораздо больше.
Прогноз
Дать однозначный ответ сегодня – это расписаться в своей полной некомпетентности. Факторы, которые будут влиять на курс евро в 2015 году настолько неопределенны, что можно только говорить о них, но давать оценку масштабу их влияния можно только примерную.
Итак, первым определяющим фактором будет цена доллара США. Как я уже писал, если будет расти американская валюта, то автоматически будут расти и все остальные, так что соотношение цены евро/доллара США, посчитанное через рублевый показатель будет таким же, как и прямой курс на мировых финансовых рынках. О прогнозах относительно цены доллара США мы напишем отдельный материал, а в этом остановимся на том, что, если европейская валюта продолжит свое падение относительно других мировых денежных едениц, то это ускорит рост ее цены по отношению к рублю еще больше. От чего это будет зависеть?
Времена «золотого стандарта» прошли, так что сегодня стоимость валют определяется многими факторами (в том числе и спекулятивными) и, по своей сути, является индикатором, который также показывает состояние экономики одной страны в сравнении с экономикой других государств. А что происходит в европейской экономике?
Экономика продолжает стагнацию: ВВП практически не растет, а на фоне ответных мер со стороны России (имеется ввиду запрет на ввоз продуктов питания) ожидать, что страны Евросоюза сделают экономический рывок, вряд ли приходится. Так же нарастает безработица, то есть спрос на производимую продукцию падает, персонал сокращают, а значит, государству придется кормить все больше и больше незанятых производством валового внутреннего продукта. Каким образом? Где взять денег?
Европейский центральный банк монетарными способами пытается стимулировать инвестиции. Для этих целей он снизил базовую ставку, по которой коммерческие банки могут занять денег, до 0,05% годовых, при этом ставка по депозитам вообще переведена в минусовую плоскость. Внешне кажется смешно: коммерческие банки приплачивают Европейскому центральному банку 0,2% годовых за размещение там денег. Все это делается с единственной целью – стимулировать финансовые институты вкладывать деньги в экономику.
Но предпринимаемые Европейским центральным банком меры дали обратный эффект: курс валюты по отношению к доллару США упал чуть ниже 1,3 (на начало 2014 года он был около 1,33-1,35). При этом есть все основания полагать, что европейские финансы «потекут» в США, потому что там наметился экономический рост, и федеральная резервная система планирует в 2015 году повысить учетную ставку, то есть в США на депозитах можно заработать, тогда как в еврозоне за них придется платить.
В условиях свободного финансового рынка ничто не мешает заграничным финансовым институтам начать изымать деньги, конвертировать их в американские доллары и вкладывать в экономику Штатов. Ситуация будет еще больше ухудшаться. Есть прогнозы, что он упадет до 1,15 доллара США к концу 2015 года.
Что это значит для российской экономики?
Как я уже писал выше, показатель в большей степени будет зависеть от цены доллара США. Что еще может иметь сильное влияние? Повышенный спрос на эту валюту? Откуда! Занимать в евро в следующем году вряд ли получится, а то, что нужно будет отдать, уже закупили впрок. Резкий спрос на импортные товары? Вряд ли! С ростом стоимости валюты импортные товары в рублях, наоборот, подорожают, в то время как реальные доходы российских граждан не растут (обесценивание национальной валюты всегда тормозит импорт). Спрос населения на наличные в евро – достаточно несущественный фактор.
Так что, если говорить о консенсус-прогнозе, отталкиваясь от ожидаемого прогноза доллара США в 50 рублей, при том же падении курса евро по отношению к доллару США на мировом рынке до 1,15, можно предположить, что к концу 2015 года за единицу валюты будут давать 1,15 * 50 = 57,5 рублей. Если валюта удержит свою позицию в мире на уровне 1,3 доллара США, то тогда ее стоимость будет 1,3*50 = 65 рублей.
Как это повлияет на ставки по кредитам?
Ответ очень простой – никак. Если говорить проще, то рост скажется только на цене заграничных товаров. Кредиты в рублях тут никак не связаны!
То, что ставки по кредитам в 2015 году вырастут – это точно, но связано это будет не с валютой. Основная причина – это рост ключевой ставки Центрального банка и сжатие ликвидности на рынке в целом.